：器人关节电机的专用操控系列芯片FU63xx，集成有电机驱动、伺服操控和方位传感器，适用机器人各类关节电机及车轮电机。国内电机驱动操控芯片龙头，保持“增持”评级。公司作为国内BLDC电机驱动操控芯片龙头厂商，芯片+算法+电机三大技能协同，打造公司中心竞赛力。GrandViewResearch。”

  1.23年前三季度营收同比+20.5%，归母净利润同比+7.0%，成绩略超预期。

  2.公司23年前三季度营收2.82亿元，同比+20.5%，归母净利润1.24亿元，同比+7.0%，扣非净利润0.83亿元，同比-4.9%；毛利率53.35%，同比-4.62pct，净利率44.04%，同比-5.56pct，扣非净利率29.76%，同比-7.80pct；扣非净利率同比下降首要系毛利率下降及研制费用率同比+2.62pct所造成的。

  4.公司产品竞赛力凸显，估计三季度BLDC主控芯片&驱动芯片事务环比增加。

  5.公司第一大事务为电机主控芯片MCU，其23H1营收1.15亿元，占总营收约64%；公司第二大事务为电机驱动芯片HVIC，其23H1营收0.28亿元，占总营收16%。

  6.考虑到23Q3季度公司慢慢地加强产品竞赛优势，继续性战略布局、商场拓宽等行动，完成产品销量增加，估计三季度各事务仍环比增加。

  7.23年前三季度研制费用同比+40%，加快布局轿车、机器人等下流新赛道。

  8.公司继续加强研制投入力度：2023年前三季度公司研制投入总计5200.70万元，同比+40.4%，研制费用率18.47%，同比进步2.62pct。

  9.一起，公司不断深耕新式使用商场：1）轿车电子范畴：经过ISO26262功用安全管理体系认证，活跃推进芯片产品在轿车电子范畴从小批量试产逐渐量产。

  10.2）机器人范畴：推出针对机器人关节电机的专用操控系列芯片FU63xx，集成有电机驱动、伺服操控和方位传感器，适用机器人各类关节电机及车轮电机。

  12.公司作为国内BLDC电机驱动操控芯片龙头厂商，芯片+算法+电机三大技能协同，打造公司中心竞赛力。

  13.GrandViewResearch猜测2023年全球BLDC电机驱动操控芯片商场规模将增加至近40亿美元，未来公司生长空间宽广。

  15.危险提示：研制危险；供货商会集危险；产品质量危险；毛利率动摇危险等。

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